关于风水学，自古有两大门派，一是形胜派，二是理气派。形胜派注重山川的来龙去脉，讲究明堂砂水和方向，把特定的阳宅放在客观环境中考察，强调实践性和效果性，为民众广泛接受。
形胜派风水
又称形势、峦头、峦体、形家、江西之法，代表人物有郭璞、杨筠松、曾文迪、赖大有、谢双湖、周景一、俞廷举等。代表作有《葬经》、《撼龙经》、《玉髓经》、《葬法心印》、《泄天机》、《平砂玉尺经》、《堪舆管见》、《地理人子须知》、《披肝露胆》、《搜玄旷览》、《山洋指迷》、《地理知止》等。主要内容是注重龙、砂、穴、水相配，山川形势有情。看地的具体方法有十条：一看祖山秀拔，即大河发源处的山脉秀丽挺拔。二看龙神变化，印山脉走向有起有伏，有变化。三看成形住结，即山脉起伏间形成的大小盆地、平原。四看落头分明，即河水交汇处。五看脉归何处，即山脉走向的终点。六看穴内平窝，即小地形。七看砂水会合，即穴周围的山水环抱形势。八看朝对有情，即穴前后的山水。九看生死顺逆，即山水吉凶的选择。十看阴阳缓急，即山水向背的选择。十条缺一不成（《地理臆解》）。
由于形法家的发起和传播范围主要在江西，所以又称江西之法。形胜派要求到野外看地形，须要眼力、足力。研究方法讲求实际，因此涉及不少真实的地理知识，对中国古代地理学的发展有一定贡献或起过一些推动作用。而风水的精华也主要是形家的研究成果。
理气派风水
风水的另一流派是理气派，此派以气说、阴阳、五行、八卦、十二干支、二十四节气、星命、吉凶禁忌揉和在一起，有一套复杂而神秘的理论体系。
理气家。又称方位、宗庙之法、屋宅之法、罗经之法，主要内容是五星八卦。五星即五行，阳山阳向，阴山阴向，不相乖错。纯取五星八卦推定生克道理，又须乘气作向，控制消纳，因此太极、河图、洛书、八卦、天干、地支、阴阳都成为这一派的理论基础。在此基础上，又有元运说，以甲子六十年为一元，配以洛书九宫，经历上、中、下三元为一周，再经历三周五百四十年为一运，合九个六十花甲，即九个甲子。每元六十年为大运，一元之中，二十年为小运，用这种方法占卜地气的旺、相、休、囚、死。这个学说出自元末明初宁波幕讲僧，五代无此说（《灵城精义》）。
传说理气这个学派始于闽中，流传浙江一带。宋时最盛行，而以王伋为代表。由于以方位论五行，所以它离不开罗盘，罗盘成了这一派的规矩。在罗盘中有二十四个方位，有管局九星，有三合九星，九星之外又推演催官，增入二十八宿宿度，非常繁琐，以致使罗盘的层次达到二十四层。理气家不用到处考察山川，只在一个地点从罗盘上推演，前有杨盘，后有蒋盘。理气起源于秦汉五音、五姓，南北朝时梁有《五音相墓书》、《五音图墓书》、《五姓图山龙》等。唐代邱延翰把罗经方位由十二位增加到二十四位。杨筠松、曾文迪、赖文俊、廖禹、张子微、蔡牧堂等人兼谈形势、理气。宋代盛行的国音说即五姓说。理气的代表作有《青囊奥语》、《青囊序》、《天玉经》、《都天宝照经》等。专论理气的代表人物有王伋、张子微、幕讲僧、蒋大鸿等。
对理气派后人有许多批评，说它“流弊之极”（《地理末学》）。“舍形势而勿论，独以卦列、天星、理气等说惑人”（《堪舆完孝录》）。“天星理气之说亦不足凭，龙穴不正，天星虽吉而亦败。龙穴既的，天星不吉而亦发。故智者但求成穴之假真，勿泥天星之凶吉”（《地理正宗臆解》）。“惟有姓音不可凭，谬妄最分明”（《人子须知》）。“理气各家，妄谈神秘，使人疑惑，久停不葬，为害不小”（《地理末学》）。“今时盲师横议，正义滋隐。崇饰方位，杂以天星，非分推求，妄加拘忌，于是形家的学说废，而山川之本失”（《葬经翼》）。“后之学地者，断断不可信一切理气无稽之邪说”（《地理知止》）。这些意见是值得思考的。
